mkUSD 是 Prisma Finance 围绕 LST 资产构建的稳定币，其市值在所有美元稳定币中的排名，是观察其市场认可度的重要指标。理解市值排名背后的口径与驱动因素，可以避免被表面数字误导。本文从计算口径、抵押率联动、排名波动到投资决策给出完整框架。
市值的计算口径
mkUSD 的市值通常等于流通量乘以单位价格。流通量由 Prisma Vault 累计借出量决定，价格则以主流 DEX 与少量 CEX 的加权均价为准。CoinGecko、CoinMarketCap 在统计时会剔除已偿还的 mkUSD。如果你的 mkUSD 头寸在 必安 或 B安 等中心化交易所中，需要清楚平台显示的“总持仓”并非全网流通量，只是平台内部余额。
抵押率与流通量的关系
Prisma 协议要求所有 mkUSD 借款人提供 stETH 等 LST 作为抵押，整体抵押率（CR）通常维持在 130% 至 200% 之间。市场行情上涨时 stETH 价值升高，借款人愿意多借 mkUSD，流通量上升、市值随之扩张；反之 ETH 大跌则可能触发软清算，流通量收缩、市值下降。这条联动是 mkUSD 与传统稳定币最大的区别。
排名常见区间
截至近期数据，mkUSD 在全市场稳定币的市值排名通常落在 25 到 45 之间，与 GHO、crvUSD 同处中游。排名变动通常由四类事件触发：stETH 大幅升值、Prisma 新池上线、抵押率政策调整、竞品稳定币的脱锚事件。常看 bn 或 bian 行情图的用户，可以把 mkUSD 排名变化与 ETH 价格、stETH 折溢价做联动观察。
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